Ahlatcı Yatırım'ın değerlendirmesine göre, bu hafta ons altın fiyatlarında yüksek volatilite ve haber akışına duyarlı hareketler gözlemlendi. Haftanın başında ABD Başkanı Trump’ın İran’la olası bir anlaşma sinyali vermesi ve ardından gelen çelişkili haberlerle, Brent petrol fiyatlarında yüzde 10’a yaklaşan sert düşüş ve ons altında yüzde 8’e varan geri çekilmeler yaşandı.
Fiyatlarda Teknik Destek ve Denge Arayışı
Ancak bu sert satışlara rağmen, ons altının haftanın son işlem gününde sınırlı kayıpla 4400 dolar seviyesinde tutunması, fiyatların güçlü bir denge arayışında olduğunu gösteriyor. 4400 dolar bandının korunması ve 4220 dolar civarındaki 200 günlük üssel hareketli ortalamanın sağladığı destek, teknik açıdan önemli bir tepki bölgesi olduğunu ortaya koyuyor. Bu destek seviyelerinden gelen alımlarla ons altın kısa sürede toparlanarak 4600 dolar seviyesini test etti.
Jeopolitik Riskler ve Piyasa Tepkileri
Jeopolitik tarafta ise henüz belirgin bir iyileşme gözlenmiyor. İran’ın ABD ile müzakere sürecine yönelik olumsuz açıklamaları ve tarafların birbirinden uzak koşulları, piyasalarda kalıcı risk azaltımını engelliyor. Ayrıca İran’ın Hürmüz Boğazı’na ilişkin söylemleri ve bölgedeki yüksek tansiyon, fiyatların yeniden aşağı yönlü baskı altında kalmasına neden oluyor.
Altın Fiyatlarındaki Geri Çekilmenin Dinamikleri
Altında yaşanan sert geri çekilme, temel dinamiklerdeki bozulma ile birlikte likidite koşulları ve pozisyon çözülmelerinden kaynaklandı. Vadeli işlemler ve ETF'lerde artan volatilite, teminat tamamlama (margin call) baskısını yükselterek zorunlu satışları hızlandırmış olabilir. Satışların çoğunlukla “paper gold” tarafında yoğunlaşması, fiziksel talepte ise belirgin bir zayıflama olmadığını gösteriyor.
Piyasa Beklentileri ve Enerji Fiyatlarının Etkisi
ABD’de enerji tesislerine yönelik olası saldırı planlarının sonraki ertelemeleri kısa vadeli iyimserlik yaratsa da piyasa tepkisinin sınırlı kaldığı, fiyatlarda İran kaynaklı haber akışının daha etkili olduğu gözleniyor. Bu durum, jeopolitik risklerin devam ettiği ve belirsizliğin sürdüğü bir ortam yaratıyor. Hürmüz Boğazı’na ilişkin risklerin kalması ve enerji altyapısına dair tehditlerin arzda kalıcı hasar yaratabileceği beklentileri, petrol fiyatlarının orta vadede yüksek kalmasını destekliyor.
Artan enerji maliyetleri ve yükselen enflasyon beklentileri, merkez bankalarının faizleri beklenenden daha uzun süre yüksek tutmasına yol açabilir. Bu nedenle altın fiyatları, geleneksel beklentinin aksine, jeopolitik riskler değil bu risklerin yarattığı faiz baskısı nedeniyle sınırlı kalabilir.
İhtimaller ve Olası Fiyat Hareketleri
Jeopolitik risklerin hafiflemesi ve Hürmüz Boğazı’ndaki tehditlerin azalması halinde, ons altın fiyatlarının 5500-5600 dolar bandına yükselme potansiyeli bulunuyor. Ancak bu yükselişin kalıcı bir trende dönüşmesi zor görünüyor. Enerji fiyatlarının yüksek seviyelerde devam etmesi, küresel enflasyonun hızlı düşmesini engelleyerek faizlerin yüksek kalmasına neden olabilir. Bu da altın fiyatlarının önceki dönemlere göre daha sınırlı ve dalgalı yükselmesini beraberinde getirebilir.
